行業(yè)總體分析：  無煙煤子行業(yè)的長期競爭力和景氣度優(yōu)于其他煤種。 

從無煙煤用途方面來說，除作動力用煤外，在工業(yè)上有著廣 泛的用途。關系國JI民生的化肥產(chǎn)業(yè)是也是備受關注度較高行業(yè)。從歷年無煙煤價格數(shù)據(jù)的整理中來看，2009年至今無煙煤價格一直是呈現(xiàn)一種穩(wěn)定上行的趨勢。  無煙煤作為化肥重要原料，具有的剛性需求。無煙煤目前作 為化肥主要原料之一，這部分需求屬于剛性需求所以價格受經(jīng)濟環(huán)境影響較小。雖然目前全QIU氣頭化肥已經(jīng)成為主流，中國氣頭化肥占比遠低于全QIU平均水平，而且中國政府剛剛開始進行天然氣價格改革，天然氣價格上升已經(jīng)成為必然，這勢必會提升化肥的成本，而作為替代天然氣的原材料優(yōu)ZHI無煙煤，同步價格上升的可能性極DA。更何況中國天然氣資源儲量匱乏，使得無煙煤更為珍貴。由于近年來無煙煤產(chǎn)量增長緩慢，我們預計無煙煤的供需缺口在2013年達到頂峰。  

國JIA能源局3月22日正式發(fā)布《煤炭工業(yè)發(fā)展“十二五” 規(guī)劃》其中提出，到2015年，全國煤炭生產(chǎn)能力將達41億噸/年，產(chǎn)量控制在39億噸左右?！兑?guī)劃》提出“十二五”期間全國要形成10個億噸級和10個5000萬噸級大型煤炭企業(yè)，煤炭產(chǎn)量將占全國60%以上。到2015年，全國煤礦數(shù)量將控制在4000家以內(nèi)，平均單產(chǎn)規(guī)模在100萬噸/年以上，比目前煤礦數(shù)量減少一半。在此背景下，大企業(yè)集團大幅提高產(chǎn)能規(guī)模或?qū)е旅禾慨a(chǎn)能過剩局面。從長遠來看，未來握有優(yōu)ZHIXI缺煤炭資源的龍TOU公司將有望維持競爭優(yōu)勢地位，且受益于國JIA扶持政策集中做大做強。  

有業(yè)內(nèi)人士據(jù)此分析，近兩年來一些重DIAN省區(qū)推進的煤礦企業(yè)兼并重組已經(jīng)讓一系列大煤炭企業(yè)集團逐漸浮出水面。相關統(tǒng)計顯示，截至2010年底，全國范圍內(nèi)煤炭產(chǎn)量突破億噸的企業(yè)已達5個，突破5000萬噸級的更是多達14個。更有15家企業(yè)將2015年的煤炭產(chǎn)量規(guī)劃目標定在了億噸級以上。特別值得一提的是，《規(guī)劃》提出扶持大基地大集團發(fā)展，這或?qū)⑦M一步加大未來產(chǎn)能過剩的隱憂,大型煤炭企業(yè)的過度擴張會進一步加劇整體產(chǎn)能過剩的趨勢。  

德邦證券指出，盡管煤炭總體供需可能出現(xiàn)供大于求局面，但另一方面，優(yōu)ZHI煉焦煤等XI缺煤種的供給可能會存在較大缺口。《規(guī)劃》提出，39億噸產(chǎn)量中主要增加的是發(fā)電用煤，預計新增煉焦煤產(chǎn)量不到9000萬噸，無煙煤新增產(chǎn)量不到7000萬噸，這顯然無法滿足目前每年逾億噸的焦煤和無煙煤的市場需求。且考慮到國JIA要對XI缺煤資源實施保護性開發(fā)，未來優(yōu)ZHIXI缺煤的缺口可能進一步加大。

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